리스크의 종류와 관리

시장리스크 (Market Risk)

시장리스크 는 주가, 금리, 환율, 원자재 가격 등 시장 변수의 변동 으로 인한 손실 위험이다.

주요 측정 도구는 VaR, 베타, 듀레이션 이다. 바젤 협약에서는 시장리스크에 대해 자기자본 요구를 부과한다.

신용리스크 는 채무자가 원리금을 제때 상환하지 못할 위험 이다.

측정 도구:

$\text{기대손실} = PD \times LGD \times EAD$

유동성리스크 는 자산을 정상적인 가격에 적시에 현금화 하지 못하거나 필요한 자금을 조달하지 못할 위험이다.

구분	내용
시장유동성 위험	포지션 청산 시 시장에 영향을 미쳐 불리한 가격에 거래
자금조달 유동성 위험	만기 도래 부채 차환 실패 또는 마진콜 대응 불가

유동성 위험 관리 수단:

운영리스크 는 내부 프로세스, 인력, 시스템의 실패 또는 외부 사건으로 인한 손실 위험이다.

바젤 II/III에서는 운영리스크에도 자기자본 요구 를 부과한다. 측정 방법으로는 기초지표법, 표준법, 고급측정법(AMA)이 있다.

특정 기간 내에 금리가 재설정되는 자산과 부채의 불일치(Gap) 를 측정한다.

$\text{금리민감 갭} = \text{금리민감 자산} - \text{금리민감 부채}$

자산 듀레이션과 부채 듀레이션의 차이로 순자산(자기자본)의 금리 민감도 를 측정한다.

$D_{갭} = D_A - \frac{L}{A} \cdot D_L$

$\Delta NW \approx -D_{갭} \cdot A \cdot \frac{\Delta r}{1+r}$

듀레이션갭이 클수록 금리 변동에 대한 순자산 가치 변동이 크다. 금리 면역(Immunization)은 듀레이션갭을 0으로 만드는 전략이다.

리스크 한도(Risk Limit) 는 각 유형의 위험이 허용 수준을 초과하지 않도록 사전에 설정하는 상한선이다.

리스크 예산 은 총 허용 위험을 사업 단위 또는 전략에 배분 하는 과정이다. 각 단위가 사용할 수 있는 위험 한도를 사전에 설정한다.

$\text{총 위험 예산} = \sum_i \text{단위별 위험 예산}_i$

리스크 예산은 수익 기회와 위험을 함께 고려하여 위험 대비 수익이 높은 전략 에 더 많은 위험 예산을 배분하는 방식으로 운용한다.

리스크 거버넌스 는 조직 내에서 위험을 식별·측정·관리·보고하는 체계다.

삼선 방어(Three Lines of Defense) 모델이 널리 활용된다.