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투자자산운용사 완벽 가이드

실전 모의고사 3회

시험 안내

섹션 제목: “시험 안내”

시험 구성

섹션 제목: “시험 구성”
과목문항 수배점합격 기준
1과목: 금융상품 및 세제20문항20점8점 이상
2과목: 투자운용전략 II·투자분석30문항30점12점 이상
3과목: 직무윤리·법규·투자운용전략 I·거시경제50문항50점20점 이상
합계100문항100점70점 이상

3회 특징

섹션 제목: “3회 특징”
  • 전체 문제 중 고난도(Hard) 비중 30% 이상으로 구성
  • 복합 개념 문제: 두 가지 이상의 개념을 결합한 응용 문제 포함
  • 최종 시험 전 실력 확인용으로 활용 권장

모의고사 3회

섹션 제목: “모의고사 3회”

문제 1

섹션 제목: “문제 1”

포트폴리오의 연간 수익률이 12%, 무위험수익률이 4%, 포트폴리오 표준편차가 16%일 때 샤프비율은?

  1. 0.25
  2. 0.50
  3. 0.75
  4. 1.00

문제 2

섹션 제목: “문제 2”

다음 중 **젠센의 알파(Jensen’s Alpha)**에 대한 설명으로 옳은 것은?

  1. 포트폴리오의 실제 수익률에서 무위험수익률을 차감한 값이다.
  2. CAPM이 예측하는 균형 수익률 대비 실제 수익률의 초과분이다.
  3. 포트폴리오 수익률을 표준편차로 나눈 값이다.
  4. 벤치마크 대비 초과수익률을 추적오차로 나눈 값이다.

문제 3

섹션 제목: “문제 3”

**옵션의 델타(Delta)**에 관한 설명으로 옳지 않은 것은?

  1. 기초자산 가격 변화에 대한 옵션 가격 변화의 비율이다.
  2. 콜옵션의 델타는 0과 1 사이의 값을 갖는다.
  3. 풋옵션의 델타는 −1과 0 사이의 값을 갖는다.
  4. 깊은 내가격(Deep ITM) 콜옵션의 델타는 0에 가깝다.

문제 4

섹션 제목: “문제 4”

연간 변동성이 20%인 자산의 10일 VaR를 1일 VaR로부터 산출할 때 사용하는 관계식은? (연간 거래일 250일 가정)

  1. VaR(10일) = VaR(1일) × 10
  2. VaR(10일) = VaR(1일) × √10
  3. VaR(10일) = VaR(1일) / √10
  4. VaR(10일) = VaR(1일) × 10²

문제 5

섹션 제목: “문제 5”

마코위츠(Markowitz) 평균-분산 최적화에서 **효율적 프런티어(Efficient Frontier)**에 대한 설명으로 옳은 것은?

  1. 동일한 기대수익률에서 위험이 최대화된 포트폴리오의 집합이다.
  2. 동일한 위험 수준에서 기대수익률이 최대화된 포트폴리오의 집합이다.
  3. 모든 위험 자산과 무위험 자산의 조합으로 이루어진 직선이다.
  4. 기대수익률이 가장 높은 단일 포트폴리오를 나타낸다.

문제 6

섹션 제목: “문제 6”

다음 중 **행동재무학(Behavioral Finance)**의 **과신 편향(Overconfidence Bias)**을 가장 잘 설명하는 것은?

  1. 최근의 사건이나 정보를 과도하게 중시하는 경향
  2. 자신의 판단 능력과 정보를 과대평가하여 과도한 거래를 하는 경향
  3. 손실에 더 민감하게 반응하는 경향
  4. 이미 지불한 비용을 회수하려는 경향

문제 7

섹션 제목: “문제 7”

자산배분(Asset Allocation) 전략 중 **전략적 자산배분(SAA)**과 **전술적 자산배분(TAA)**의 차이를 옳게 설명한 것은?

  1. SAA는 단기 시장 상황을 반영하여 자산비중을 조정하고, TAA는 장기 목표 비중을 유지한다.
  2. SAA는 장기 목표 비중을 설정하고, TAA는 단기 시장 전망에 따라 목표 비중을 일시적으로 이탈한다.
  3. SAA와 TAA는 모두 시장 예측에 기반하여 단기적으로 비중을 조정한다.
  4. TAA는 시장 상황과 무관하게 초기 비중을 유지하는 전략이다.

문제 8

섹션 제목: “문제 8”

다음 중 **자본시장법상 사모펀드(PEF 제외)**의 투자자 요건으로 옳은 것은?

  1. 투자자 수 제한 없이 일반투자자도 자유롭게 투자할 수 있다.
  2. 전문투자자 또는 일정 요건을 충족하는 적격투자자로 투자자를 제한하며, 최소 가입 금액 요건이 있다.
  3. 금융감독원의 사전 승인을 받은 경우에만 투자 가능하다.
  4. 법인투자자만 투자 가능하다.

문제 9

섹션 제목: “문제 9”

다음 중 리밸런싱(Rebalancing) 전략에 대한 설명으로 옳지 않은 것은?

  1. 시장 변동으로 변화된 자산 비중을 목표 비중으로 되돌리는 과정이다.
  2. 가격이 오른 자산을 매도하고 내린 자산을 매수하는 역추세 전략이다.
  3. 리밸런싱은 포트폴리오 위험을 목표 수준으로 유지하는 데 도움을 준다.
  4. 리밸런싱 빈도가 높을수록 항상 성과가 개선된다.

문제 10

섹션 제목: “문제 10”

다음 중 **인플레이션 연동채(TIPS, Treasury Inflation-Protected Securities)**에 대한 설명으로 옳은 것은?

  1. 쿠폰금리가 인플레이션에 연동되어 변동한다.
  2. 원금이 물가지수에 연동되어 조정되며, 쿠폰은 조정된 원금에 고정금리를 적용한다.
  3. 디플레이션 상황에서도 원금이 발행 당시보다 낮아지지 않는 보호 장치가 없다.
  4. 실질금리 하락 시 TIPS의 가격은 하락한다.

문제 11

섹션 제목: “문제 11”

**GIPS(Global Investment Performance Standards)**에 대한 설명으로 옳은 것은?

  1. 금융감독원이 국내 운용사에 의무적으로 적용하는 성과 보고 기준이다.
  2. CFA Institute가 제정한 글로벌 투자 성과 측정 및 보고의 자율 준수 기준이다.
  3. GIPS를 준수하는 운용사는 모든 펀드의 성과를 일부 선택적으로 공시해도 된다.
  4. GIPS는 성과의 과거 왜곡을 허용하는 기준이다.

문제 12

섹션 제목: “문제 12”

다음 중 **스왑션(Swaption)**에 대한 설명으로 옳은 것은?

  1. 두 통화를 교환하는 환율 스왑 계약이다.
  2. 이자율 스왑 계약을 체결할 수 있는 권리를 부여하는 옵션이다.
  3. 만기에 원금을 교환할 의무가 있는 계약이다.
  4. 신용사건 발생 시 손실을 보상받는 계약이다.

문제 13

섹션 제목: “문제 13”

다음 중 **부채-자본 비율(D/E Ratio)**이 높아질 때 나타나는 현상으로 옳지 않은 것은?

  1. 재무 레버리지가 높아진다.
  2. 기업의 부도위험이 증가한다.
  3. 이자비용 세금 절감 효과(Tax Shield)가 감소한다.
  4. 자기자본 수익률(ROE)이 확대될 수 있다.

문제 14

섹션 제목: “문제 14”

다음 중 외환(FX) 시장에서 **구매력평가설(PPP, Purchasing Power Parity)**이 의미하는 바로 옳은 것은?

  1. 두 나라의 금리 차이가 환율 변화에 반영된다.
  2. 두 나라의 물가 수준 차이가 장기적으로 환율에 반영된다.
  3. 선물 환율이 현물 환율과 이자율 차이를 반영한다.
  4. 환율 변화는 국제수지 적자에 의해서만 결정된다.

문제 15

섹션 제목: “문제 15”

**주식의 PBR(주가순자산비율)**에 대한 설명으로 옳지 않은 것은?

  1. PBR = 주가 / 주당순자산(BPS)
  2. PBR이 1배 미만이면 시장가치가 장부가치보다 낮다는 의미이다.
  3. PBR이 낮을수록 항상 저평가되어 매수 기회를 나타낸다.
  4. 자본 집약적 산업(은행, 제조업 등)에서 많이 활용된다.

문제 16

섹션 제목: “문제 16”

다음 중 **환매조건부채권(RP, Repurchase Agreement)**에 대한 설명으로 옳은 것은?

  1. 채권을 일정 기간 후 일정 가격에 되사는 조건으로 매도하는 단기 자금조달 수단이다.
  2. 장기 채권 투자를 위해 설계된 상품으로 만기가 최소 1년 이상이다.
  3. RP 매도자는 자금을 운용하고 RP 매수자는 자금을 조달한다.
  4. 주식만을 담보로 하는 단기 대출 계약이다.

문제 17

섹션 제목: “문제 17”

다음 중 자본시장법상 집합투자재산의 운용 제한으로 옳은 것은?

  1. 동일 법인이 발행한 증권에 집합투자재산의 최대 100%까지 투자할 수 있다.
  2. 집합투자재산으로 부동산을 취득하는 것은 어떤 경우에도 금지된다.
  3. 동일 법인 발행 증권에 집합투자재산의 10% 초과 투자가 원칙적으로 제한된다.
  4. 파생상품 투자는 어떤 유형의 펀드에서도 허용되지 않는다.

문제 18

섹션 제목: “문제 18”

다음 중 워런 버핏(Warren Buffett)의 투자 철학과 가장 가까운 투자 방식은?

  1. 모멘텀 투자 (상승 추세 종목 추종)
  2. 퀀트 투자 (알고리즘 기반 자동 매매)
  3. 가치 투자 (내재가치 대비 저평가 우량주 장기 보유)
  4. 인덱스 투자 (시장 전체를 추종하는 패시브 전략)

문제 19

섹션 제목: “문제 19”

다음 중 듀레이션과 볼록성을 활용한 채권 가격 변화 근사 공식으로 옳은 것은? (ΔP: 가격 변화, P: 채권 가격, D*: 수정 듀레이션, C: 볼록성, Δy: 금리 변화)

  1. ΔP/P ≈ −D* × Δy
  2. ΔP/P ≈ −D* × Δy + (1/2) × C × (Δy)²
  3. ΔP/P ≈ D* × Δy + (1/2) × C × (Δy)²
  4. ΔP/P ≈ −D* × Δy − (1/2) × C × (Δy)²

문제 20

섹션 제목: “문제 20”

다음 중 자본시장법상 투자권유대행인 제도에 대한 설명으로 옳은 것은?

  1. 투자권유대행인은 투자자로부터 금전을 수취하거나 투자판단을 일임받을 수 있다.
  2. 투자권유대행인은 금융투자업자를 대신하여 투자권유만을 수행하며, 금전 수취·일임은 금지된다.
  3. 투자권유대행인 자격은 별도 교육 없이 누구나 등록할 수 있다.
  4. 투자권유대행인이 불법행위를 한 경우 금융투자업자는 아무런 책임을 지지 않는다.