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투자자산운용사 완벽 가이드

3과목 집중 문제풀이

3과목 핵심 요약

섹션 제목: “3과목 핵심 요약”

직무윤리 핵심 원칙

섹션 제목: “직무윤리 핵심 원칙”
의무내용
선관주의의무선량한 관리자의 주의로 고객 이익 최우선 운용
충실의무고객 이익과 자신의 이익 충돌 시 고객 이익 우선
설명의무투자위험·수수료·구조를 고객이 이해할 수 있도록 설명
적합성 원칙고객의 투자 목적·위험 성향에 맞는 상품 권유
이해상충 방지자기매매, 과당매매, 선행매매 등 금지

자본시장법 주요 규제

섹션 제목: “자본시장법 주요 규제”
  • 집합투자기구: 동일 종목 10% 이내, 동일 법인 발행 채권 10% 이내 투자
  • 파생상품 투자: 레버리지 제한 (위험평가액 순자산의 100% 이내)
  • 공시: 자산운용보고서(3개월마다), 결산보고서(결산 후 2개월 이내)
  • 운용행위 제한: 계열사 발행 증권 취득, 자기 계정 거래 등 제한

포트폴리오 이론 핵심

섹션 제목: “포트폴리오 이론 핵심”

σp2=wA2σA2+wB2σB2+2wAwBσAσBρAB\sigma_p^2 = w_A^2\sigma_A^2 + w_B^2\sigma_B^2 + 2w_Aw_B\sigma_A\sigma_B\rho_{AB}

  • 상관계수 -1에 가까울수록 분산효과 극대화
  • 효율적 프론티어: 동일 위험에서 최대 수익, 동일 수익에서 최소 위험
  • 최적 포트폴리오: 효율적 프론티어 + 투자자의 무차별곡선 접점

거시경제 핵심 지표

섹션 제목: “거시경제 핵심 지표”
지표경기 과열 신호경기 침체 신호
GDP 성장률잠재성장률 초과마이너스 성장
실업률자연실업률 이하급격한 상승
물가상승률목표치(2%) 초과디플레이션 우려
금리중앙은행 인상중앙은행 인하

3과목 집중 문제

섹션 제목: “3과목 집중 문제”

문제 1

섹션 제목: “문제 1”

투자자산운용사의 선관주의의무에 대한 설명으로 옳은 것은?

  1. 고객의 명시적 지시가 있으면 선관주의의무보다 우선한다.
  2. 선량한 관리자의 주의로 고객의 이익을 위해 최선을 다해 운용해야 한다.
  3. 선관주의의무는 수익 달성 결과에만 적용되며 과정은 무관하다.
  4. 선관주의의무는 계약 기간 중에만 적용된다.

문제 2

섹션 제목: “문제 2”

이해상충(Conflict of Interest) 방지 의무에 해당하지 않는 행위는?

  1. 자신의 계좌에서 먼저 매수 후 고객에게 동일 종목을 추천하는 선행매매
  2. 수수료 수익을 위해 불필요하게 거래를 반복하는 과당매매
  3. 고객 포트폴리오 리밸런싱을 위한 정기 매매
  4. 고객 동의 없이 운용사 계열사 주식을 고객 펀드에 편입하는 행위

문제 3

섹션 제목: “문제 3”

자본시장법상 집합투자기구의 동일 종목 투자 한도로 옳은 것은?

  1. 집합투자기구 순자산의 5% 이내
  2. 집합투자기구 순자산의 10% 이내
  3. 집합투자기구 순자산의 20% 이내
  4. 별도 한도 없이 자유롭게 투자 가능

문제 4

섹션 제목: “문제 4”

적합성 원칙(Suitability Rule)에 대한 설명으로 옳은 것은?

  1. 고객이 원하는 상품이면 위험도와 관계없이 판매할 수 있다.
  2. 고객의 투자 목적, 재산 상황, 투자 경험, 위험 성향에 적합한 상품을 권유해야 한다.
  3. 적합성 원칙은 법인 고객에게는 적용되지 않는다.
  4. 고객이 서면으로 동의하면 부적합한 상품도 판매할 수 있다.

문제 5

섹션 제목: “문제 5”

자산운용보고서의 제공 주기로 옳은 것은?

  1. 매월 1회
  2. 분기별 1회(3개월마다)
  3. 반기별 1회(6개월마다)
  4. 연 1회

문제 6

섹션 제목: “문제 6”

전략적 자산배분(SAA)에 대한 설명으로 옳은 것은?

  1. 시장 상황에 따라 단기적으로 자산 비중을 조정하는 전략이다.
  2. 투자자의 장기 목표에 맞게 자산 클래스별 목표 비중을 설정하는 전략이다.
  3. 개별 종목 선정에 중점을 두는 전략이다.
  4. 전략적 자산배분은 연간 단위로만 재검토한다.

문제 7

섹션 제목: “문제 7”

효율적 프론티어(Efficient Frontier)에 대한 설명으로 옳은 것은?

  1. 동일한 기대수익률에서 위험이 가장 높은 포트폴리오의 집합이다.
  2. 동일한 위험 수준에서 기대수익률이 최대인 포트폴리오의 집합이다.
  3. 효율적 프론티어 상의 모든 포트폴리오는 동일한 샤프비율을 갖는다.
  4. 무위험자산이 존재하면 효율적 프론티어는 곡선 형태가 된다.

문제 8

섹션 제목: “문제 8”

필립스 곡선(Phillips Curve)에 대한 설명으로 옳은 것은?

  1. 금리와 물가상승률 간의 양의 관계를 나타낸다.
  2. 실업률과 물가상승률 간의 단기적 역의 관계를 나타낸다.
  3. GDP 성장률과 실업률 간의 양의 관계를 나타낸다.
  4. 환율과 수출량 간의 관계를 나타낸다.

문제 9

섹션 제목: “문제 9”

오쿤의 법칙(Okun’s Law)에 대한 설명으로 옳은 것은?

  1. 실업률과 인플레이션의 관계를 설명한다.
  2. GDP 성장률과 실업률 변화 간의 관계를 설명한다.
  3. 금리와 채권 가격의 관계를 설명한다.
  4. 환율과 무역수지의 관계를 설명한다.

문제 10

섹션 제목: “문제 10”

중앙은행이 기준금리를 인상할 때 나타나는 일반적인 효과로 옳지 않은 것은?

  1. 시중 대출금리 상승
  2. 채권 가격 하락
  3. 주식 시장에 부정적 영향
  4. 통화량 증가

문제 11

섹션 제목: “문제 11”

투자정책서(IPS, Investment Policy Statement)에 포함되어야 할 내용으로 적절하지 않은 것은?

  1. 투자 목표 및 목표 수익률
  2. 위험 허용 범위
  3. 자산배분 가이드라인
  4. 운용역의 개인 투자 내역

문제 12

섹션 제목: “문제 12”

자본시장법상 금융투자업 중 투자운용업에 해당하는 것은?

  1. 투자자로부터 금전을 위탁받아 유가증권을 매매하는 행위
  2. 집합투자기구의 재산을 운용하는 행위
  3. 금융투자상품의 매매를 중개하는 행위
  4. 금융투자상품에 대한 투자 권유를 하는 행위

문제 13

섹션 제목: “문제 13”

포트폴리오의 체계적 위험(Systematic Risk)에 대한 설명으로 옳은 것은?

  1. 개별 기업의 경영 실패로 인한 위험이다.
  2. 분산투자를 통해 완전히 제거할 수 있다.
  3. 시장 전체에 영향을 미치는 위험으로 분산으로 제거되지 않는다.
  4. 베타(β)가 작을수록 체계적 위험이 크다.

문제 14

섹션 제목: “문제 14”

구매력평가설(PPP, Purchasing Power Parity)에 대한 설명으로 옳은 것은?

  1. 단기 환율 예측에 매우 정확하다.
  2. 두 국가의 물가 수준 차이가 장기 환율에 반영된다는 이론이다.
  3. 자본 이동이 환율을 결정한다고 본다.
  4. PPP에 따르면 고물가 국가의 통화가 절상된다.

문제 15

섹션 제목: “문제 15”

자본시장법상 불건전 영업행위에 해당하는 것은?

  1. 고객의 위험 성향을 파악하기 위한 투자자 정보 확인
  2. 고객 동의 없이 펀드 재산으로 계열사 주식을 취득하는 행위
  3. 투자 위험을 고객에게 서면으로 설명하는 행위
  4. 분기별 자산운용보고서를 고객에게 제공하는 행위

문제 16

섹션 제목: “문제 16”

듀레이션 면역(Duration Immunization) 전략의 전제 조건으로 옳은 것은?

  1. 수익률 곡선이 우상향 형태여야 한다.
  2. 금리 변화가 수평적(Parallel Shift)으로 발생한다고 가정한다.
  3. 채권의 볼록성이 0이어야 한다.
  4. 투자 기간 동안 재조정이 필요 없다.

문제 17

섹션 제목: “문제 17”

GDP(국내총생산)에 대한 설명으로 옳은 것은?

  1. 국적에 관계없이 해당 국가 영토 내에서 생산된 최종 재화와 서비스의 시장가치 합계이다.
  2. 중간재도 GDP에 포함된다.
  3. 한국 기업이 미국에서 생산한 가치는 한국 GDP에 포함된다.
  4. GDP는 분배 측면에서는 측정할 수 없다.

문제 18

섹션 제목: “문제 18”

자산배분에서 전술적 자산배분(TAA)에 대한 설명으로 옳은 것은?

  1. 투자자의 장기 목표를 반영하여 자산 비중을 고정한다.
  2. 단기 시장 전망에 따라 전략적 자산배분에서 이탈하여 초과수익을 추구한다.
  3. 개별 종목의 기본적 분석에 집중한다.
  4. 전술적 자산배분은 분기에 한 번만 허용된다.

문제 19

섹션 제목: “문제 19”

설명의무(Duty to Disclose)에 대한 설명으로 옳지 않은 것은?

  1. 금융투자상품의 투자 위험을 고객이 이해할 수 있도록 설명해야 한다.
  2. 수수료·보수 등 비용 구조도 설명 대상에 포함된다.
  3. 고객이 설명을 듣지 않겠다고 하면 설명 의무가 면제된다.
  4. 전문 투자자에 대해서는 설명의무가 일부 완화될 수 있다.

문제 20

섹션 제목: “문제 20”

자본시장법상 펀드의 결산보고서 제출 기한으로 옳은 것은?

  1. 결산일로부터 1개월 이내
  2. 결산일로부터 2개월 이내
  3. 결산일로부터 3개월 이내
  4. 결산일로부터 6개월 이내